Comment un rachat ne fonctionne?

Introduction

• Un rachat à effet de levier ou LBO, est ce qui arrive quand la participation de contrôle dans une société est acquis par un sponsor financier. Un rachat par la direction, ou MBO, est lorsque les gestionnaires existants acquièrent une grande partie ou la totalité des actifs de la société. Aucune entreprise est sûr d'être une cible de rachat, mais certaines sociétés sont plus souhaité que d'autres.

Les entreprises ciblées

• Plusieurs caractéristiques font certaines entreprises plus ciblée pour un rachat:
  Pas ou très faible dette existante
  La valeur ou le prix de l'action est réduite aux conditions actuelles du marché
  Flux de trésorerie stable et récurrent pour plusieurs années
  Low-cost garantie de la dette garantie sous la forme de biens durables
  * Un coup de pouce potentiel des flux de trésorerie causée par des améliorations opérationnelles apportées par la nouvelle direction
  Lorsque les entreprises ont respecté une ou plusieurs conditions de la précédente, les investisseurs ou la gestion peut commencer à penser à un rachat. Dans le passé, les entreprises de toutes tailles et les industries ont été pris pour cibles. Grande préoccupation est placé sur la dette et si l'acquisition de la firme sera bénéfique dans les paiements de prêt avec succès.

Comment fonctionne un rachat à effet de levier fonctionne?

• Dans un LBO, sponsors financiers ou sociétés de private equity essaient de faire une importante acquisition d'une entreprise. Ils le font sans commettre la totalité du montant du capital requis pour l'acquisition.

  Les sponsors financiers ont tout à gagner d'un retour sur leur investissement dans un rachat à effet de levier, qui est pourquoi ils sont si désiré. Tout dette est remboursé à partir des flux de trésorerie de l'entreprise, de sorte que les sponsors financiers ne doivent pas supporter ce coût. Ensuite, l'entreprise est acquise à seulement une fraction du prix d'achat initial. Plus tard, si les sponsors financiers décident de vendre l'entreprise, ils gagneront un important retour sur leur investissement initial.

  
  
  
  
  

  Plusieurs fois, au cours d'un rachat par effet de levier, de nombreux sponsors financiers se réunissent à co-investir dans l'entreprise ciblée. Ensemble, ils viennent avec de l'argent nécessaire pour financer la transaction. Le montant des fonds qui sont nécessaires dépend des conditions du marché, l'histoire et les conditions financières de la société visée, et l'accord des prêteurs à accorder des crédits. La dette qui est impliqué est généralement de 50 à 85 pour cent du prix d'achat final.

Comment un Management Buyout ne fonctionne?

• Il existe de nombreux avantages à un rachat par la direction sur les autres types de rachats. D'une part, le processus de diligence raisonnable ne nécessite pas beaucoup de temps puisque les acheteurs potentiels connaissent déjà les tenants et les aboutissants de l'entreprise. Dans de nombreuses entreprises, les gestionnaires savent plus sur les pratiques opérationnelles de l'entreprise plus que les vendeurs. Cela donne aux vendeurs la possibilité de fournir seulement les garanties les plus élémentaires, puisque l'état de la société n'a pas besoin d'une garantie.

  La connaissance des gestionnaires de l'entreprise est également une source de préoccupation pour les propriétaires actuels, car il soulève la menace d'entre eux ayant un avantage injuste. Il ya aussi les risques de problèmes principal-agent et l'aléa moral. MBO sont également à risque de réduire subtilement le prix des actions des actions de la société.

  Surtout des entreprises privées sont ciblées pour les rachats de gestion. Si une entreprise publique est acquise, les gestionnaires seront très probablement rendre privé après la vente. La principale raison pour un rachat par la direction est que les gestionnaires sont préoccupés par le sort de leurs emplois si l'entreprise est acquise par une source extérieure. Lors d'un MBO, les gestionnaires accèdent au bénéfice des profits financiers accrus si l'entreprise est un succès.

  Pour récolter les fonds nécessaires, les gestionnaires peuvent aller à de nombreuses sources. Le premier arrêt est d'essayer d'obtenir du financement auprès d'une banque ou d'un autre type d'institution financière. Les banques se méfient des rachats de gestion de financement en raison des risques encourus. Si une banque refuse d'accepter le risque, le financement privé de capitaux propres est généralement l'étape suivante. Les investisseurs privés sont la source la plus courante de financement en MBO. Les investisseurs acquièrent une partie des actions de la société en échange des fonds nécessaires pour le rachat.